青岛地铁年报透视：资产规模突破3300亿，净利同比收窄超六成

伴随各家地铁公司年报数据出炉，日前，青岛地铁也一并出了2024年及今年一季度成绩单。对比多城地铁公司亏损年报，青岛地铁资产规模、营收持续增加，净利为正，但同时出现的净利大幅收窄，以及来自青岛市财政下达的项目资金减少也引起了市场的多方关注。

年报显示，2024年，青岛地铁资产规模突破3300亿元（合并口径，下同），同比增加9.3%， 负债2266.1亿元，资产负债率为67.5%。报告期内录得营收49.9亿元，同比增加8%，但营收增势未能延续至今年一季度，数据显示，今年前三个月，青岛地铁营收5.23亿元，较去年收窄23.8%。

盈利能力及现金流方面，2024年，青岛地铁净利润为1.53亿元，同比下降约63.8%， 经营活动现金流净额持续减少，2024年净流出70.93亿元，较2023年55.2亿元进一步扩大，投资活动现金流净额-251.38亿元，2023年为-305.6亿元。 

青岛地铁主营业务包含房地产开发、交通运输、金融服务、建筑施工、广告及租赁等，过去一年，受交通运输成本扩大影响，青岛地铁业务收入成本倒挂幅度也进一步扩大。

具体来看，2024年青岛地铁交通运输收入为8.9亿，成本59.8亿。且相较于2023年，二者之间的差异仍在提升。作为地铁公司重要收入来源，青岛地铁去年房地产开发收入25.7亿元，较去年同期增加5.7亿元，该项成本为19.11亿元，同比增幅17.8%。

值得一提的是，近年来广告及租赁成为地铁公司收入新的贡献极。从青岛地铁来看，该项收入也较2023年实现26%的增幅，但同时成本也同比增长了29%，收入增速未及成本。

成本居高不下正在成为拖累地铁公司盈利能力的重要影响因素，在此背景下，青岛地铁2024年未分配利润也收窄至近三年新低。年报显示，去年青岛地铁未分配利润8.91亿元，较2023年减少近3亿元，2022年，该数据为9.3亿元。

从行业来看，由于地铁自带公共服务属性，城市轨道交通运营成本近年来呈现刚性攀升态势，多数地铁公司想要盈利需要依赖政府财政补贴。

青岛地铁也不例外，根据青岛地铁年报，2024年，其运营补贴账面余额为290.8亿元，2023年该数据为207.3亿元。

青岛地铁同时对外披露了部分项目资金下达情况，2024年，青岛地铁合计收到青岛市财政局下达地铁项目资金 18.4亿元，收到青岛市国资委国有资本经营预算 2000 万，收到青岛市发改委财力投资计划 2.7亿元。

数据显示，2023年，青岛市财政局下达地铁及其他项目资金40.2亿元，青岛市国资委国有资本经营预算 1000 万元，青岛市发改委财力投资计划 1.25亿元。对比来看，去年来自青岛市财政局下达的项目资金减少了22亿元。

根据公开信息，过去一年，青岛地铁运送乘客5.29亿人次，日均144万人次（最高235万人次），比2023年增长12.44%；公共交通分担率达到44%（最大61%），比2023年提升近2个百分点。自2015年首条线路开通运营至今，青岛地铁已累计惠及20亿人次出行。

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